Sustentabilidade do crescimento brasileiro

Legenda: Lançamento do novo modelo do Ford Ka, em São Bernardo do Campo.
Foto: Milton Michida

Antonio Corrêa de Lacerda*

O ESTADO DE SÃO PAULO

Para alguns, o surpreendente desempenho do Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro, superior a 5% em 2007, tem gerado discussões quanto a sua sustentabilidade. O longo período de oscilações no desempenho justifica um certo ceticismo por parte de alguns setores. Há, de fato, riscos, tanto no horizonte internacional - o principal deles quanto aos desdobramentos da crise da economia norte-americana - e mesmo local, como o abastecimento energético e outras carências de infra-estrutura, a pressão inflacionária e a questão fiscal.

No entanto, a despeito desses riscos inegáveis, a economia brasileira encontra-se numa situação inédita nas últimas três décadas pós “milagre econômico” 1960-70. O grande “pulo do gato” do Brasil foi reduzir espetacularmente a sua vulnerabilidade externa nos últimos cinco anos, favorecido pelas excepcionais condições da economia internacional que combinou crescimento econômico com alta liquidez, taxas de juros baixas e elevação de preços das commodities.

Além disso, dois fatores internos foram determinantes. Do ponto de vista da política macroeconômica, a mudança do regime cambial, de administrado para flutuante em 1999, e a conquista da quase auto-suficiência em petróleo nos deram uma condição extraordinária.

A inversão do saldo de contas correntes do balanço de pagamentos brasileiro de um déficit superior a US$ 30 bilhões em 1999/2000 para um superávit de US$ 13 bilhões em 2002/2003 viabilizou a redução da relação dívida externa/PIB e a forte ampliação das reservas cambiais líquidas, que cresceram de pouco mais de US$ 16 bilhões no início de 2003 para US$ 180 bilhões no final de 2007.

Muitos questionam o custo de carregamento das reservas cambiais, mas poucos ousam mensurar o custo hipotético de não possuí-las. Elas têm sido determinantes para dar maior autonomia para a política econômica brasileira.

Do ponto de vista fiscal, apesar das flagrantes distorções, como a elevação da carga tributária, hoje em 34% do PIB, e uma excessiva expansão dos gastos correntes, há uma notória recuperação dos investimentos públicos, com a manutenção de um superávit primário expressivo. Falta aprimorar o conjunto da política macroeconômica para diminuir o ainda elevado custo de financiamento da dívida pública (juros) de R$ 160 bilhões ao ano.

A recente pressão inflacionária, especialmente decorrente do preço dos alimentos, que cresceu 10% no ano passado para um IPCA geral de 4,5%, é um fator de limitação no curto prazo. No entanto, não a ponto de abortar o crescimento. Aqui vale destacar a importância da decisão do Conselho Monetário Nacional em meados do ano passado em confirmar a meta de inflação para 2008 de 4,5% e mantê-la no mesmo nível em 2009. Muitos questionaram a decisão, argumentando que seria importante sinalizar uma meta menor para favorecer as expectativas baixistas do nível de preços.

Apoiei na época a decisão e continuo sustentando que foi uma escolha acertada. Uma meta mais apertada, diante dos previsíveis choques de custos de alimentos e combustíveis engessaria ainda mais a política monetária.

Uma mudança para pior no quadro econômico internacional também tende a tornar as coisas menos fáceis para a economia brasileira, mas isso também não vai inviabilizar o crescimento, hoje fortemente calcado na dinâmica do mercado interno.

Se as condições conjunturais viabilizam a continuidade do crescimento de curto prazo, isso não substitui o necessário fortalecimento da estratégia para o desenvolvimento econômico-social de médio e longo prazos. A questão não é só o ano em curso, mas as próximas décadas.

É crucial definir e implementar uma estratégia de desenvolvimento que nos torne menos dependentes da exploração de recursos naturais. Até mesmo para poder fazê-lo de forma sustentável é determinante que sejam fortalecidas as competências em outras áreas, principalmente indústria e serviços, em alguns casos fortalecendo vantagens competitivas já existentes, em outros, criando novas. São desafios ousados, porém factíveis, desde que haja determinação e não se cometa o erro de cair na armadilha da acomodação.

*Antonio Corrêa de Lacerda, professor doutor da PUC-SP, é doutor em Economia pela Unicamp e autor, entre outros livros, de Crise e Oportunidade: o Brasil e o cenário internacional (Lazuli). E-mail: aclacerda@pucsp.br

A meia verdade de Carlos Alberto Sardenberg

No jornal O Globo hoje (ver mais embaixo), Carlos Alberto Sardenberg disse que de todas as interpretações possíveis sobre a política econômica do governo Lula, a mais errada é a que pretende que ela não é uma continuidade da política implementada por FHC e o PSDB.

Para sustentar esta interpretação, o economista Sardenberg disse:

"Não pode haver dúvida quanto à manutenção do modelo FHC. Como então, a política econômica de hoje está fixada num tripé que se poderia chamar ortodoxo moderno: metas de inflação com banco central independente; geração de superávits primários nas contas públicas para pagar juros e reduzir endividamento; e câmbio flutuante. Tudo isso foi introduzido por FHC. É, de resto, o que se faz em grande número de países, um modelo considerado bom e eficiente nos meios econômicos internacionais."

Como sabemos pelas pesquisas de opinião, esta não é a percepção que a maioria da população tem sobre quem é o pai da política econômica: para eles é Lula e ponto final.

O seja, onde Carlos Alberto Sardenberg disse que não pode haver dúvida, a maioria da população aparentemente pensa diferente. A dúvida portanto existe.

Quem está com a razão? Talvez, e até certo ponto, ambos.

Concordando com Sardenberg que o "modelo" é considerado bom e eficiente, vale a pena lembrar que ele foi rejeitado pelo governo de FHC que preferiu alavancar o Plano Real em um tripé completamente diferente: no lugar de câmbio flutuante, superávits primários para reduzir endividamento e metas de inflação de um Banco Central independente, o governo tucano criou uma relação super-valorizada do Real - Dólar, juros elevados para financiar o câmbio e endividamento crescente. O BC era um simples executor deste receituário ortodoxo que tinha como resultante endividamento crescente, estagnação econômica e déficit comercial. Sobre isto os tucanos e Sardenberg não dizem uma palavra.

Esta política foi duramente combatida na época pelo PT que a definiu como "populismo cambial", alertando que levaria o Estado brasileiro à falência, impossibilitado de honrar seus compromissos internacionais e garantir a estabilidade da sua moeda. Também à época, as críticas do PT foram ignoradas e seus militantes rotulados de "fracasso-maníacos" e "neobobos".

O estouro, pouco depois das eleições de 1998, veio confirmar que era necessário mudar o rumo. Mas é bom insistir, a política econômica tucana que levou o país à beira da recessão, que financiou a farra com juros elevados e aumento da carga tributária, teve um custo terrível para o país. Déficits comerciais, desindustrialização crescente, endividamento gigantesco (e planos e dinheiro do FMI para evitar o colapso), duplicação da carga tributária, ausência de investimento, abandono da infra-estrutura e no final retomada da inflação.

Ao mesmo tempo é necessário assumir, sem complexos, que a visão prevalecente no PT considerava inevitável, perante o grau de endividamento atingido e da impossibilidade de continuar remunerando o capital externo nos patamares exigidos pelo mercado, introduzir uma forma de controle da movimentação do capital externo e uma ruptura do engajamento com o FMI. Alguns até flertavam ainda com a idéia de que uma "certa dose de inflação" era bem-vinda.

O presidente Lula, junto com Palocci, souberam agir em outra direção resistindo às pressões "ideológicas", assegurando a continuidade do processo de ajuste fiscal iniciado por Pedro Malan para preservar o país da bancarrota. Esta é a parte que Sardenberg reivindica em favor dos tucanos. Ao mesmo tempo esta política devia, de maneira responsável, permitir gradativamente uma retomada das exportações, uma redução da taxa Selic, uma redução do endividamento, uma contenção do aumento da carga tributária e fundamentalmente, um redirecionamento do gasto público para a recuperação do mercado interno deprimido.

O conjunto desta política econômica estava ancorado na determinação política de favorecer um processo de distribuição de renda, via salário e projetos sociais e do papel do Estado como indutor deste processo e da própria atividade econômica. Isto só pode começar a ser implementado depois do ano ruim de 2003 (ano necessário a arrumar a casa completamente desarrumada após 8 anos de governo tucano) e mesmo assim de maneira muito lenta.

E não venham com essa de que o PSDB "sofreu"com várias crises internacionais, pois elas só atingiam com tanta força o Brasil, porque Brasil era o "elo fraco", um dos doentes semi-falidos do processo de esgotamento do modelo ortodoxo neo-liberal proveniente do "Consenso de Washington" ao qual os tucanos se acomodaram sem piar.

É o conjunto desta percepção que explica os resultados das pesquisas de opinião e por isto resultam irrisórias as tentativas de retirar do Lula, para oferecer a FHC, os méritos de ter corrigido a tempo (a começar pela "Carta ao povo brasileiro") as insuficiências do programa econômico petista, após ter sido o PT um dos precursores de uma crítica radical do modelo de "populismo cambial" da "economia tucana".

Luis Favre

O Globo

FHC e a versão Lula

CARLOS ALBERTO SARDENBERG

Há três interpretações básicas para a política econômica do governo Lula. A primeira sustenta que se trata de uma clara continuidade do modelo construído por FHC — e que isso é bom.

A segunda interpretação concorda que se trata de uma continuidade, mas considera isso muito ruim. Estão aí os economistas do PT (e da esquerda em geral) que não mudaram de opinião.

A terceira tese diz que se trata de uma política econômica inteiramente nova. É o que afirmam em público o presidente Lula e muitos de seus auxiliares.

É o que o ministro Guido Mantega pretendeu teorizar, ao batizar seu modelo de “social-desenvolvimentismo” — seria uma linha voltada para a distribuição de renda e o crescimento econômico com investimentos públicos.

Esta última é a visão mais equivocada.

Não pode haver dúvida quanto à manutenção do modelo FHC. Como então, a política econômica de hoje está fixada num tripé que se poderia chamar ortodoxo moderno: metas de inflação com banco central independente; geração de superávits primários nas contas públicas para pagar juros e reduzir endividamento; e câmbio flutuante.

Tudo isso foi introduzido por FHC. É, de resto, o que se faz em grande número de países, um modelo considerado bom e eficiente nos meios econômicos internacionais.

As primeiras interpretações diferem no julgamento de valor — se a política é boa ou ruim — e na avaliação de sua eficácia. Há, de fato, bons resultados.

Mais que isso, dois enormes êxitos: a liquidação da inflação (discutese se os preços vão subir 3,9% ou 4,1% no ano); e a eliminação da vulnerabilidade externa (o governo e o país se tornaram superavitários em dólar, não dependem mais de financiamento internacional para fechar as contas, as reservas do BC são quase do tamanho da dívida externa total, isto é, há caixa para pagar toda a dívida). Além disso, a dívida líquida do setor público vem caindo como proporção do Produto Interno Bruto.

Para a esquerda petista fiel, isso ocorreu basicamente por causa do excelente cenário internacional, que permitiu a explosão das exportações brasileiras, trouxe investimentos externos de variados tipos e, de quebra, pelo dólar barato, ajudou a derrubar a inflação.

Os defeitos do modelo, para essa esquerda, continuam os mesmos da era FHC: juros elevados, distribuição de renda ruim, benefícios maiores aos mais ricos e ao capital, como dos bancos.

Só haveria crescimento hoje por causa da bonança internacional.

Já o pessoal que considera o modelo bom, da primeira interpretação, entende que o país recebe hoje os benefícios da continuidade de uma política construída desde o lançamento do real, seguindo com Lei de Responsabilidade Fiscal (e o superávit primário), renegociação e controle das dívidas dos estados e municípios, privatizações, reformas constitucionais e legislação na direção da economia de mercado, culminando com as metas de inflação e o câmbio flutuante. São quase 14 anos numa mesma direção. Está tudo aí e, só por isso, o país pode aproveitar tão bem o cenário externo favorável.

Faz sentido. Está claro que o governo Lula não introduziu qualquer mudança importante. Resumindo, é a mesma base com o forte aumento dos gastos públicos em todos os itens — pessoal, previdência, custeio, um pouco de investimento. Mesmo o Bolsa Família é a reunião, com nome novo, dos programas sociais inaugurados por FHC. E todo esse aumento de gasto se sustenta no crescimento da arrecadação de impostos — aliás, os mesmíssimos impostos da era FHC, como a CPMF.

Mas, isso, a rigor, não caberia no modelo original. O então ministro Antonio Palocci, fiador original do modelo, tentou conter o gasto público e utilizar os ganhos de arrecadação para reduzir rapidamente o endividamento interno (mais ou menos como o BC de Henrique Meirelles abateu a dívida externa).

Também pretendia fazer privatizações.

Foi tudo cancelado quando Palocci caiu em desgraça e brilhou a estrela de Dilma Roussef. Manteve-se o tripé, com seus acessórios, mas, com aumento dos gastos e tentativas de estender a intervenção e o controle do estado sobre a economia. Tudo isso com um governo aparelhado e, em conseqüência, com enorme ineficiência.

Defeitos não aparecem por causa da bonança internacional e da boa onda, ainda rolando, que vem da estabilidade monetária.

Gastando por conta.

How Brazil Reversed the Curse

SPECIAL REPORT
NEWSWEEK

Latin America used to suffer the deepest gap between rich and poor.

Now it is the only region narrowing the divide.

Christopher Anderson / Magnum Photos for Newsweek

Upwardly Mobile: Middle-class Brazilians

By Mac Margolis | NEWSWEEK

Nov 12, 2007 Issue

Way back in the 1970s, when Brazil's economy seemed unstoppable, South America's biggest nation earned a disparaging moniker: Belindia. Society, by this metaphor, was divided into two lopsided parts—a petite and prosperous Belgium surrounded by a vast and destitute India. Pundits spent years parsing the reasons.

But the underlying meaning was hard to miss. While the overall economy boomed, only a tiny elite was blessed. So Brazil rose to become one of the top 10 economies—and one of the most unequal societies—in the world.

Now Brazil may need a new metaphor. One of the most reliably abysmal income gaps in the world has finally started to shrink, and it may herald a region-wide shift. Thanks to a complex cocktail of economic gains such as the end of chronic high (at times hyper-) inflation and plummeting interest rates, soaring enrollments in primary schools and, more recently, plenty of well-targeted cash handouts going directly to the poorest households (bypassing wasteful welfare bureaucracies), Brazil managed to slash the number of people living on $2 a day or less from about 36 percent in 1992 to just over 19 percent last year. Now the gaping divide between Brazil's haves and have-nots, as measured by the Gini coefficient, is also starting to narrow. Brazil's fell by 5 percent (.59 to .56) from 2001 to 2006. So have Mexico's (.543 to .509) and, more modestly, Chile's (.563 to .562) over the past decade—thanks largely to the same mix of anti-poverty strategies. So rapidly have fortunes turned that Brazil is being hailed by some analysts as an unlikely bellwether for fighting poverty policies worldwide. "The '90s were the years of economic stabilization," says economist Marcelo Neri of the Getúlio Vargas Foundation, a Brazilian business school. "This decade is going to be remembered as the era of falling inequality."

Once again the sages are asking why. Boilerplate economics deserves part of the credit. While the Latin American Street may grumble over "neoliberals," it was free-market reforms that helped break down a long-encrusted social order that grated especially against the poor.

Greater fiscal responsibility curbed compulsive government borrowing, bringing down interest rates and encouraging lenders to spread credit to even low-income consumers, long written off as unbankable. Chronic high inflation was practically eliminated by the mid-'90s, ending one of the more pernicious taxes on the poor; while governments could be refinanced through bonds that paid just a bit more than the inflation rate, workers watched helplessly while their cash wages melted in their pockets.

"There is clearly now much stronger political commitment to macroeconomic stability and keeping inflation low," says Anoop Singh, head of the International Monetary Fund's Western Hemisphere department. "This is good news for bringing down both poverty and inequalities."

Policymakers also did their part through massive campaigns in the 1990s to get children out of the workplace and into the classroom. Brazil, for example, had 97 percent of school-age kids in the classroom as early as a decade ago; those students are now being rewarded with better jobs.

But one of the most celebrated government initiatives is a new brand of grant to the extremely poor known in policy argot as conditional cash transfers (CCTs). All turn on the same principle of paying a small stipend—say, $10 to $50 per month—to the poorest families on condition that they keep their children in school and take them for regular checkups at the local health clinic.

The most rigorous of the CCT schemes is the decade-old Chile Solidario, which awards small two-year grants to families who must not only keep their children in school but also report to social workers and look for jobs. Mexico's Oportunidades, begun in 2002, tracks the progress of some 5 million families on a sophisticated computer database, which has caught the attention of officials from Ankara to New York. After a visit to Mexico, New York Mayor Michael Bloomberg launched his own version, Opportunity NYC, last March. The grandest scheme by far is Brazil's Bolsa Família, or the Family Stipend, which gives some 11.1 million families—nearly a quarter of the 183 million population—up to $50 a month for an unspecified period. (Officials are still debating a cutoff point.) Several stipend programs had been launched in the mid-'90s but they were unified and spread across Brazil after 2003, under the government of Luiz Inácio Lula da Silva.

Economists generally applaud targeted cash transfers on the ground that paying the poor to improve their own lot is far more efficient than throwing money at top-heavy poverty-relief bureaucracies. It is also far cheaper. A textbook case is Brazil, where the government spends more than $500 billion, close to half its GDP, on social programs such as the loss-making pension system that mostly benefits the nonpoor. "With Bolsa Família you reach a quarter of the population by spending just 1 percent of GDP," says Neri. "That's a far better deal." Because of its sharper focus on the poor, Bolsa Família was just as effective in lowering Brazilian inequality as the massive pension system, at only a fifth the cost, Neri says.

Not everyone agrees, of course. In the wrong hands, aid can easily turn into an old-fashioned populist handout. Nicaragua's Zero Hunger project gives families a cow and three chickens, which is unlikely to change lives, while studies show Brazilian leaders crank up the stipend awards around election time. More worrisome, much less attention has been paid to getting people off the stipend. "There's something wrong when 50 million people are getting income transfers," says economist Eduardo Giannetti of Ibmec, a São Paulo business school. "I fear that Bolsa Família is being sold as a way of life and not as an emergency aid program." Skeptics also point out that the rising poor may sink again if the Brazilian economy softens and the government supply of cash dries up.

Longer-term, transforming society will take much more. "We have to improve education in order to see a real reduction in inequality," says Naércio Menezes, an education specialist at Ibmec. If not, critics warn, globalization can actually worsen the opportunity gap. "As countries grow faster and globalize, there's going to be increasing demand for people with tech skills. Unless the education system is geared to meeting those needs, you'll [find] that the benefits will go to a narrow group of people, and inequality will increase," says the IMF's Singh. And Belindia will re-emerge.

With Monica Campbell in Mexico City

© Newsweek, Inc.

Indústria tem o maior uso de capacidade em 31 anos

Apesar da produção aquecida, sondagem da FGV não detecta pressões significativas por reajustes de preços neste trimestre

Márcia De Chiara - O Estado de São Paulo

Pelo segundo mês consecutivo, o uso da capacidade de produção da indústria de transformação atingiu níveis recordes. Em outubro, o indicador chegou a 87%, a maior marca em 31 anos, desde outubro de 1976 , quando havia atingido 89%, segundo a Pesquisa Conjuntural da Indústria de Transformação da Fundação Getúlio Vargas (FGV), divulgada ontem. Na comparação com setembro, o avanço foi de 0,9 ponto porcentual e de 2,8 pontos ante outubro de 2006.

Coincidência ou não, no início do mês passado, em Florianópolis (SC), o presidente Luiz Inácio Lula da Silva citou exatamente esse índice quando conclamou os empresários a investirem e produzirem mais, alertando para os efeitos do excesso de demanda sobre os preços.

Apesar de a capacidade de produção estar pressionada, a sondagem, que consultou no mês passado mais de mil empresas com faturamento total de R$ 553,6 bilhões por ano, mostra que não há um aumento na intenção de elevar preços neste trimestre em relação aos anteriores. Na média da indústria, 31% delas informaram que querem reajustar preços, ante 32% nos dois últimos trimestres.

“Se neste momento, que é o ápice de produção da indústria, não está ocorrendo pressão de preço generalizada, nada indica que a situação ficará crítica nos próximos meses”, disse o coordenador da pesquisa, Aloisio Campelo. Na sua avaliação, isso revela que o investimento está ocorrendo e o câmbio em baixa, que facilita a importação, contribui para segurar os preços. O quadro é favorável mesmo com o petróleo em alta.

Campelo disse que a pressão no uso da capacidade das fábricas não é generalizada e que a situação é crítica em três setores, dos 21 pesquisados. São eles: indústria mecânica, de material de transporte e de alimentos. A sondagem mostra que nesses setores há uma escassez maior de matérias-primas. De acordo com a sondagem, aumentou também o tempo que as fábricas levam para receber as matérias-primas, o que pode indicar o aquecimento da produção. Em outubro, 12% das empresas informaram um acréscimo nos prazos, ante 2% em outubro de 2006.

Com a produção aquecida, a indústria trabalha hoje, em média, com 2,5 turnos. Esse resultado está acima da média desde 2001, que é de 2,2 turnos, e do resultado em outubro de 2006, que foi 2,4 turnos. Os estoques de produtos acabados também estão mais enxutos. Segundo a sondagem, 10% da empresas informaram que seus estoques são insuficientes, ante 2% delas em outubro do ano passado.

Apesar da cautela do Banco Central (BC) ao interromper a queda da taxa básica de juros no mês passado, depois de um longo período de cortes na Selic, o otimismo da indústria no curto prazo não foi abalado. O Índice de Confiança da indústria atingiu em outubro 123,4 pontos, com um acréscimo de 14,7% em relação ao mesmo período de 2006. “Esse resultado é o recorde da série histórica iniciada em abril de 1995”, observou Campelo, ressaltando que o otimismo é sustentado pelo consumo doméstico e pelas exportações.

Governo Lula: País tem ciclo mais longo de crescimento em 30 anos

Sergio Lamucci
Valor

Julio Bittencourt/Valor Alexandre Schwartsman, ex-diretor do BC: ajuda das contas externas O Brasil cresce há 22 trimestres consecutivos. Mesmo não sendo muito extenso, é o ciclo mais longo de expansão do Produto Interno Bruto (PIB) pelo menos desde o início dos anos 80. Ele supera os 15 trimestres registrados entre 1984 e 1987, e os 12 que ocorreram entre 1993 e 1995, período turbinado pelo Plano Real. Por enquanto, o ciclo perde para o milagre dos anos 70, embora falte ao país uma única série de PIB capaz de olhar a evolução trimestral em prazos mais dilatados.

Além de longo para padrões brasileiros, o atual ciclo tem outra boa característica: ele combina investimento e consumo. As empresas têm investido em ampliação da capacidade produtiva há 14 trimestres e o aumento simultâneo de crédito, renda e emprego tem permitido às famílias manter seu consumo em alta há 15 trimestres - em todos os casos, na comparação com o mesmo trimestre do ano anterior.

É essa tripla combinação de PIB em alta, ampliação da capacidade produtiva e expansão da demanda interna - amparada por contas externas sólidas e inflação sob controle - que faz os analistas estimarem que esse ciclo pode se sustentar por muitos mais trimestres, ainda que o ritmo do crescimento esteja aquém do obtido por colegas emergentes como China e Índia.

O investimento em alta firme é a característica mais celebrada do atual ciclo de crescimento, como aponta o economista Juan Jensen, da Tendências Consultoria Integrada. O aumento deve ficar próximo de 10% neste ano, seguindo-se ao avanço de 8,7% de 2006. Para o ex-diretor do Banco Central (BC) Alexandre Schwartsman, economista-chefe para a América Latina do ABN AMRO, a queda consistente dos juros reais, num cenário de inflação mais baixa e controlada, é fundamental para explicar o crescimento do investimento na construção civil e em máquinas e equipamentos.

Depois de passar anos muito acima dos 10%, os juros reais (descontada a inflação) estão na casa de 7%. Projetos que não eram viáveis com juros reais de 13% ou 14% se tornam atrativos quando a taxa cai pela metade. "Houve aumento significativo da previsibilidade no país", diz o economista Bráulio Borges, da LCA Consultores. Com a expectativa de inflação tranqüila e expansão firme da demanda por muito tempo, as empresas ganharam confiança para apostar na ampliação da capacidade produtiva.

Ainda que seja vista como excessivamente rigorosa por vários analistas, a política monetária teve papel importante na tarefa de alongar os horizontes de planejamento na economia de 2002 para cá, por ajudar a derrubar a inflação e manter sob controle as expectativas inflacionárias. O Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), que atingiu 12,3% em 2002, deve fechar 2007 na casa de 3,9%.

Schwartsman destaca a virada espetacular nas contas externas como um dos pontos que conferem mais sustentabilidade ao atual ciclo de crescimento. "O balanço de pagamentos deixou de ser um problema. A demanda doméstica e as importações podem aumentar com força, sem prejuízo para as contas externas", resume ele.

O resultado em conta corrente, que mostrou um déficit de 4,5% do PIB em 2001, se tornou superavitário a partir de 2003, e atualmente está na casa de 1% do PIB, graças principalmente aos saldos comerciais superiores a US$ 40 bilhões por ano. O cenário externo benigno, com crescimento expressivo da economia global e baixa aversão ao risco, foi decisivo nesse processo. "Em agosto, os preços das exportações brasileiras estavam 65% acima da média de 2002", nota Schwartsman.

Ao exportar mais, o país pôde passar a importar mais, permitindo que a demanda interna cresça com força sem pressionar a inflação, como diz Jensen. Outra boa notícia é que as importações de bens de capital estão entre as que mais crescem, sustentando a ampliação da capacidade produtiva das empresas. De janeiro a agosto, aumentaram 33%.

O consumo das famílias também mostra um bom desempenho, impulsionado em grande parte pela expansão impressionante do crédito. Com juros menores e prazos cada vez maiores, o total de empréstimos e financiamentos acumula alta de 24,8% nos 12 meses até agosto, mantendo um ritmo forte mesmo depois do crescimento anual na casa de 20% registrado entre 2004 e 2006.

Para o economista-chefe do Morgan Stanley, Marcelo Carvalho, há espaço para o crédito continuar a crescer nesse ritmo nos próximos anos. Ele diz que, com a consolidação da estabilidade macroeconômica, os prazos puderam aumentar significativamente. "Há financiamento de automóveis de sete anos e empréstimos imobiliários de 30", reforça Borges.

Carvalho lembra que os juros dos empréstimos, ainda que elevados, estão em queda. Para completar, houve inovações institucionais importantes, como a do crédito com desconto em folha de pagamento e as relacionadas aos financiamentos imobiliários, caso da alienação fiduciária (medida que permite a retomada do imóvel em caso de inadimplência). "O papel do crédito no atual ciclo de crescimento é muito importante", diz Carvalho.

Borges ressalta ainda o aumento consistente do emprego e da renda para sustentar a expansão de 15 trimestres consecutivos do consumo das famílias. Segundo cálculos da Tendências, a massa salarial real (descontada a inflação) está em alta, no acumulado em 12 meses, desde abril de 2004. Para este ano, a expectativa é de um crescimento entre 5,5% e 6%. Os trabalhadores se sentem mais seguros para consumir e entrar em empréstimos e financiamentos. Outro ponto positivo do atual ciclo é que a indústria voltou a dar sinais de vitalidade, estimulada pelo desempenho do mercado interno.

O economista Alexandre Mathias, diretor de renda fixa da Unibanco Asset Management (UAM), diz que o atual ciclo rompeu com o padrão de arrancadas e freadas que predominou a partir de 1980 porque foram corrigidos ou atenuados os principais problemas macroeconômicos do país. "Nos ciclos anteriores, o próprio crescimento acentuava os desequilíbrios externos, inflacionários ou fiscais, o que levava a crises. Desta vez, o quadro é diferente." Se ainda há muito o que avançar, não parece haver nenhum risco iminente de que a fase atual de expansão seja detida no médio prazo, avalia Mathias.

Argentina: Una pregunta que viene: ¿los ajustes de tarifas entrarán en el pacto social?

Cinco asociaciones locales, con apoyo del exterior, hicieron una presentación.

Por: Alcadio Oña

Ya está dibujado, en el horizonte cercano, un aumento en las tarifas: concretamente, en las domiciliarias de luz. El interrogante que sigue es casi inevitable: ¿decisiones así serán contempladas en un pacto social como el que proyecta Cristina Kirchner? Más que probable, alguien preguntará por eso.

Tal como informó Clarín, la Secretaría de Energía acaba de reconocerle a Edenor una suba de 9,63% en sus costos, que será cubierta a través de un "auxilio financiero" proveniente del PUREE, el sistema que multa los consumos excesivos de electricidad. El punto es que la misma resolución contempla el traslado ulterior al "respectivo cuadro tarifario" de la distribuidora. La fecha prevista es febrero de 2008.

Trascartón, en el sector celebraron la medida como una "buena señal del Gobierno". Más que eso: dan por sobreentendido que aquello que se le acepta a Edenor también se les reconocerá a Edesur y a Edelap, o sea, que se estaría ante la salida del actual congelamiento.

Hasta donde se sabe, la concertación que imagina la candidata oficial no incluye a los partidos políticos: se limitaría al Estado, las organizaciones empresarias y la CGT. En cualquier caso, en la parte que le toca al Estado están las tarifas públicas, aunque tan sólo sea porque pegan sobre los salarios.

Lo llamativo, en simultáneo, es el monto que el Presupuesto 2008 asigna al sostenimiento del sistema energético. Bajo la oscura denominación "Acciones de sustentabilidad del suministro de energía eléctrica", hay previstos $ 4.526 millones: traducido, es la plata que se consumirá en importaciones de gas, electricidad y combustibles o, redondamente, en subsidios.

Pero no sería toda. Algunos cálculos oficiales elevan la factura hasta $ 8.500 millones, para todo el año que viene. Por si no fuera notorio ya, estos números muestran un panorama cada vez más apretado. Y revelan que este invierno hubo cortes a las industrias, con una previsible mayor demanda seguramente los habrá el que viene. En 2007, el gasto en subsidios dobló al presupuestado.

Vuelta al comienzo. Si efectivamente está pensado subir las tarifas, lo que sigue es un delicado equilibrio entre los ajustes y la inflación. Es que cualquiera sea ésta de verdad, viene pisada por los congelamientos dispuestos tras la devaluación. Pisada en la Capital y GBA, porque, sin subsidios, en otros lugares del país el boleto cuesta bastante más caro. Y la luz arriba del doble, en provincias como Córdoba y Santa Fe.

Por la parte que le toca también directamente al Estado, hay quienes creen que entre las variables del pacto social debería incluirse el tipo de cambio. Dicho de otro modo, un horizonte para la cotización del dólar. Tanto porque se trata de una pieza clave del modelo económico y una variable de peso en las decisiones empresarias, como porque resulta un factor de presión sobre los precios. Aun así, tal vez sea mucho pedir que el futuro Gobierno muestre tantas cartas.

Faltos por completo de precisiones -no hay ni siquiera borradores confiables sobre qué contendrá la concertación-, la mayor apuesta de los directivos es que el pacto sea útil para contener las demandas salariales. Omar Maturano, jefe de los ferroviarios de La Fraternidad y aliado de Hugo Moyano, ha dicho que la CGT planteará 20%: parece más un posicionamiento anticipado que un reclamo real.

Operación mediática preelectoral, intento por mostrar que la inflación también figura en la agenda oficial -aunque se la niegue-, el Gobierno acaba de empujar sendos acuerdos para bajar los precios y las tasas de interés. Suenan a muy limitados, a instrumentos de campaña: por eso, tal vez resulte excesivo que se los considere anticipos del futuro pacto social. En cualquier caso, a banqueros y empresarios no se les pasó por alto la omnipresencia de Guillermo Moreno. El secretario de Comercio Interior estuvo en cuanta negociación hubo. "Todo lo hizo él, se lo notó muy fuerte", dicen quienes lo frecuentaron estos días.

Si hasta se comenta que ahora resulta inútil llevarle una inquietud sobre el funcionario al ministro de Planificación. La respuesta de Julio de Vido es: "Moreno ya no me pertenece. Habla directamente con el Presidente. Ya es de Kirchner".

Ante este cuadro, la duda cae sola: ¿prescindirá Cristina de una pieza así, si gana la elección? De alguien que, encima, goza de la entera confianza de Néstor, casi su otro yo. Probablemente, una cuestión para el doble comando.

Brazil enjoys the real benefits of stability

By Jonathan Wheatley in São Paulo for Financial Times

Noélia Santos, a 43-year-old domestic worker, rises at 4.40am each day to catch the 5.15am bus, one of two that take her to her 7 o’clock start in a middle-class house in Perdizes, a smart residential area in central São Paulo.

There she does the cleaning and supervises another maid who does the cooking and laundry. Leaving work at 5.30pm, she gets home through the heavier evening traffic 2½ hours later.

Ms Santos is one of an army of domestic cleaners, nannies, cooks and drivers who battle through traffic to make life easier for better-off Brazilians, often leaving their own families behind.

But she isn’t complaining. “I know things have got better,” she says. She will be happy to stay in her job until she retires with a state pension. Most of her friends are also happier in their jobs and less worried about unemployment than a few years ago. “There are a lot more opportunities than there used to be, especially in shops and factories,” she says. Who is responsible? “It’s coming from Lula.”

Luíz Inácio Lula da Silva, nearly a year into his second consecutive four-year term, is the most popular president in Brazil’s history. Two surveys published during the past week make it easy to see why.

One is the national statistics office’s annual household survey, known as the PNAD. Among a host of positive developments, it found that real average monthly wages had risen by an extraordinary 7.2 per cent from 2005 to 2006. Economists say the increase this year will be even bigger.

The other is an opinion poll carried out for O Estado de São Paulo, a daily newspaper, in which two out of three Brazilians credit Mr Lula da Silva for the economic stability that has done so much to boost the spending power of the poor. Former president Fernando Henrique Cardoso, who launched the inflation-busting Real Plan in 1994, gets the credit from just 7 per cent of those surveyed.

O Estado de São Paulo’s conservative leader writers have fulminated against this injustice, but the numbers in the PNAD explain it. In spite of the boost to spending power from low inflation, real incomes fell year on year from 1996 to 2003, the first year of Mr Lula da Silva’s first term. Since then they have risen steadily.

Alexandre Lintz, economist at BNP Paribas in São Paulo, says this is due to two overriding factors: international liquidity, and commodities prices. When these were working against Brazil – a big commodity exporter – during the 1990s, the currency fell from parity with the US dollar in 1994 to almost R$4 to the dollar in late 2002. Under vastly improved international conditions since then, the real has revalued to about R$1.85 today.

“The strong currency keeps inflation low and workers’ buying power at a higher level,” Mr Lintz says. “So we’re very confident of a continuing strong consumer market in Brazil.”

He credits the government with allowing the central bank to use interest rates to control inflation, and for maintaining primary budget surpluses (before debt payments) large enough to trim the ratio of public debt to gross domestic product.

But it has achieved this through a rising tax take rather than cuts in wasteful public spending. As a result, many economists expect growth to fall from about 4.7 per cent this year to 4 per cent in 2009.

Brazil needs spending cuts and other reforms to realise its true potential, Mr Lintz says, but the government has “absolutely no incentive” to enact such changes as long as voters like Ms Santos are happy.

Comparações

Qual presidente teve melhor desempenho nessas áreas?

Apoio aos mais pobres
Lula 80%
FHC 9%
Não sabe/não responde 11%

Melhoria do poder de compra do brasileiro
Lula 73%
FHC 16%
Não sabe/não responde 11%

Custo da cesta basica
Lula 73%
FHC 15%
Não sabe/não responde 12%

Controle da inflação
Lula 66%
FHC 19%
Não sabe/não responde 15%

Pesquisa Ipsos - O Estado de São Paulo

'Estabilidade ajudou a reduzir desigualdade'

Para professor da PUC-Rio, houve uma melhora muito importante nos últimos cinco anos, que agora tende a diminuir

Irany Tereza

O Estado de São Paulo (para assinantes)

Especialista em mercado de trabalho, o economista José Márcio Camargo, da PUC-Rio e sócio da Consultoria Tendências, avalia que o principal avanço detectado pela Pnad foi justamente no campo do trabalho, com o aumento da renda e a queda do desemprego. Mas para ele é de se esperar que a redução da concentração de renda passe a ocorrer de uma forma menos intensa no Brasil a partir de agora. O principal salto ocorreu, argumenta, quando a estabilização econômica devolveu parte do poder aquisitivo à camada mais pobre da população. Apesar dos avanços na redução da desigualdade, 71,5% dos trabalhadores brasileiros ainda se situavam na faixa de rendimento de até dois salários mínimos, revelou a Pnad de 2006. “A economia já é estável e não vai afetar a desigualdade como antes”, diz o professor, Ph.D em Economia pela Massachusetts Institute of Technology (MIT).

Qual a sua avaliação da Pnad?

Os dados são todos muito bons. Mostram uma melhora significativa tanto na renda quanto no nível educacional, redução na taxa de desemprego. Apresenta um cenário de mercado de trabalho muito bom, comparado aos anos anteriores. Há várias razões para isso. Uma das mais importantes é o fato de a economia estar crescendo já há algum tempo a uma taxa relativamente alta, se comparada com o passado. Há outras razões institucionais, como algumas reformas que foram feitas no passado recente; a questão do banco de horas; o crédito consignado. Tudo isso é muito importante para reduzir o custo e aumentar o benefício da formalização, que está, conseqüentemente, aumentando. Por fim, outro aspecto fundamental é a estabilidade. Ter uma economia com baixas taxas de inflação e, nesse período, com taxa de inflação decrescente, tende a gerar ganho de renda para os trabalhadores mais pobres. E está muito claro (pela Pnad) que os mais pobres ganharam mais do que os outros.

À exceção do Nordeste, onde a metade mais bem remunerada teve também ganho expressivo. Por quê, na sua opinião?

Há duas coisas importantes. A primeira é que o Nordeste entrou numa trajetória de desenvolvimento do turismo ligado principalmente à Europa que certamente deve dinamizar a renda de toda a população e não só dos mais pobres. A segunda é a questão dos programas de transferência de renda, com impacto sobre os mais pobres. Mas acho que o turismo no Nordeste pode ter sido fator extremamente importante para aumentar a renda média da população como um todo. E isso é interessante: o Brasil fez uma série de projetos de desenvolvimento do Nordeste baseado na industrialização da região. Nunca deu certo. Agora, temos uma situação na qual o Nordeste está explorando sua vantagem comparativa, que é a beleza natural, suas praias, seu tipo de mão-de-obra. E parece que está dando certo, sem grandes incentivos da parte do governo, sem nenhuma Sudene para subsidiar esses investimentos.

O sr. avalia que houve ou não perda de ritmo na queda da desigualdade?

Não se sabe, ainda. Não está muito claro se houve ou não queda de ritmo. Agora, as informações preliminares que temos para 2006 e 2007 tendem a mostrar que o ritmo de melhora está diminuindo. O que era esperado, afinal de contas houve uma melhora muito importante nos últimos cinco anos e eu não esperaria que se sustentasse esse ritmo por muito tempo. O que se espera é que a desigualdade vá diminuindo ao longo do tempo, mas a um ritmo mais compatível com mudanças em uma economia mais estável. A estabilização foi um dos fatores que reduziram muito a desigualdade. Agora a economia já está estável, então a estabilização não vai mais afetar a desigualdade, a menos que a inflação piore.

Na opinião do sr., o ganho no rendimento real se repete em 2007?

Acho que teremos ainda um ganho substancial nos rendimentos em 2007. Se não igual, pelo menos parecido ao de 2006. Não apenas por causa do salário mínimo, mas porque o nível de emprego está aumentando bastante, como mostra a elevação da população ocupada.

Os dados sobre Previdência são suficientes para indicar um caminho para a estabilização do déficit?

Há algo errado num país onde só 50% dos trabalhadores contribuem para a Previdência (de acordo com os dados da Pnad , em 2006 não efetuavam contribuição previdenciária 51,2% dos trabalhadores). Há alguma coisa errada no sistema de previdência social brasileiro. Precisamos saber o quê. Existe uma série de diagnósticos que precisam ser analisados. O que está claro é que alguém está pagando para os outros 50%.

O que o sr. destacaria como principais pontos positivos e negativos no resultado da Pnad?

Os pontos positivos mais importantes são o aumento de renda e a queda na taxa de desemprego. Os pontos negativos são o ainda baixo nível de escolaridade da população, ainda que esteja aumentando, e o nível relativamente alto de trabalho infantil, principalmente nas regiões mais pobres. Ainda são mais de 5 milhões de crianças trabalhando.

Quem é: José Márcio Camargo

É professor de economia da PUC-Rio especializado em mercado de trabalho e sócio da Consultoria Tendências.

Prestou consultoria a entidades como Banco Mundial e OIT.

Concluiu em 1977 doutorado em economia pelo Instituto de Tecnologia de Massachusetts (MIT).

Finalmente crescimento com distribuição da renda ?

por Jorge Mattoso*

Mesmo que ainda não possamos saber com precisão a profundidade da crise norte-americana e seus efeitos na economia mundial, sabemos que seu impacto no Brasil será menor que em outras crises do passado.

Para que isso ocorresse, foram indispensáveis as novas política externa, de comércio exterior e de ampliação das reservas internacionais brasileiras. Assim, pudemos reduzir sobremaneira nossa dependência e vulnerabilidade. Nos anos 90 éramos muito mais dependentes dos negócios com os EUA (25% das exportações para aquele país em 2002, contra 14,6% em julho de 2007). Enquanto o câmbio era fixo (até 1999) e o país tinha baixas reservas, também o comércio exterior era enfraquecido e ou deficitário, e a economia apresentava grande vulnerabilidade e quase nenhuma capacidade de resposta aos acontecimentos externos. Isto, dada a desmotivação do setor público e sua baixa capacidade de planejamento e de articulação de quaisquer objetivos nacionais. Nos anos 90, frente a qualquer sobressalto financeiro nas economias centrais o país levava um susto e um tombo sem tamanho.

O Brasil de hoje encontra-se em outro patamar: reservas internacionais de porte, menor vulnerabilidade externa, menor dependência da economia norte-americana, maior participação de países emergentes no crescente comércio exterior e crescimento econômico efetivo e potencial mais elevado

Mas não se trata exclusivamente de uma melhora do setor externo. Pelo contrário, observamos também a extraordinária expansão do mercado interno, do crédito (que alcança a maior proporção vis-avis o PIB dos últimos 12 anos e segue ascendente), a elevação dos investimentos há 14 trimestres seguidos e taxas de juros cadentes. A isso temos que somar uma muito bem-vinda melhora na distribuição da renda nacional, graças à baixa inflação, aos programas sociais e - não menos importante - à elevação do salário mínimo real.

O próprio mercado internacional reconhece que estamos em condições novas e promissoras. O Brasil se encontra às vésperas de receber o “grau de investimento”, anunciado todos os dias, mas já prenunciado pelo crescimento do Investimento Direto Externo (cerca de 84% em 2007).

Não sem razão, vários economistas estimam que o país tenha condições de crescer em torno de 5% neste ano. Os números do IBGE para o segundo trimestre mostra que todos os setores expandiram a produção, com destaque para a indústria (6,8%) e o investimento sofreu uma alta de 13,8%. Isto significa que podemos ter deixado para trás a estagnação e o baixo crescimento.

Em 2007, pela primeira vez desde 1996, o Brasil deverá crescer acima da média mundial e – não menos importante – o dobro da média nacional dos últimos 15 anos. Tudo indica que voltamos a crescer de maneira sustentada, superando os períodos recentes e governos anteriores. O período 2003-2007 deverá apresentar crescimento médio superior a 3,7% contra, por exemplo, uma média de 2,3 no período 1995-2002.

Mas mais significativo será o rompimento de uma tendência histórica. O Brasil ao longo de muitos anos cresceu bastante, mas agravando a concentração da renda. Depois estagnou, obviamente sem desconcentrar a renda. Agora caminhamos pela primeira vez em muitas décadas em direção a um crescimento sustentado com distribuição de renda.

A consolidação desse processo e sua extensão aos próximos anos requerem – internamente - a continuidade da queda dos juros, a consolidação do PAC, a expansão do crédito, dos investimentos públicos e privados (sobretudo em infra-estrutura) e do processo de distribuição da renda e redução da pobreza. E externamente, que a economia mundial possa continuar sua expansão, mesmo que a taxas menores devido à crise norte-americana.

*Jorge Mattoso, professor do Instituto de Economia da UNICAMP. Foi Secretário de Relações Internacionais da Prefeitura de SP na gestão Marta Suplicy (2001-2002) e presidente da Caixa Economica federal (2003-2006).

Brasil pode deixar de ser 'molenga das Bric', diz 'FT'

Portal O Globo

O Brasil pode ter uma oportunidade de se livrar de sua "imagem de molenga" dentro das economias em desenvolvimento das chamadas Bric (Brasil, Rússia, Índia e China) esta semana, quando "o dado de crescimento no segundo trimestre deve chegar a 5,5% - mais do dobro da média dos últimos 15 anos", diz artigo na edição desta terça-feira do jornal britânico Financial Times. (ver No Bric bats expected by Brazil)

"Enquanto Rússia, Índia e China há tempos vêem suas economias crescer mais rápido do que seus pares no mundo desenvolvido, o Brasil tem sido mais lento, apesar da promessa de 'espetáculo de crescimento' feita pelo presidente Luiz Inácio Lula da Silva antes de sua eleição em 2002", afirma o jornal.

"Algumas estimativas feitas antes da divulgação dos números, amanhã, vêem o crescimento atingindo até 6,9%, comparado com 3,7% no ano passado."

Segundo o Financial Times, "agricultura, serviços e indústria vêm crescendo rapidamente este ano".

"O investimento foi forte, especialmente entre empresas exportadoras que avançaram com investimentos iniciados no ano passado. A demanda por parte dos consumidores também tem sido robusta, puxada por um alto índice de criação de empregos e a rápida expansão e redução do custo do crédito ao consumidor", diz o jornal britânico.

Mas o artigo ressalva que "há uma crescente procupação sobre um retorno das pressões inflacionárias, e muitos economistas dizem que o governo parece ter abandonado os planos de atacar os gastos há vários anos, sugerindo que o ritmo de crescimento poderá desacelerar de novo no médio prazo".

"A inflação dos preços no atacado em agosto ficou em quase 1%, muito mais alta do que o esperado e uma advertência da crescente inflação do preço ao consumidor. Dados do governo mostraram a inflação no varejo em 3,99%."

Segundo o Financial Times, "em conseqüência disso, muitos economistas esperam que o Banco Central interrompa dois anos de redução nas taxas de juros".

O artigo cita ainda como exemplo de seus gastos contratações no setor público. "No mês passado, o governo anunciou planos de criar 29 mil novos empregos no setor público em 2008 e contratar mais 27 mil pessoas para preencher postos vagos".

"Não há sinal nenhum de uma redução nos gastos", disse um economista de Brasília, Raul Velloso, citado no artigo do Financial Times.

BBC

No Bric bats expected by Brazil

By Jonathan Wheatley in São Paulo
Financial Times

Brazil may get a chance to shake off its image as the slowcoach of the fast-developing Bric economies this week, with second-quarter growth figures expected to reach 5.5 per cent, more than double the average of the past 15 years.

While Russia, India and China have long seen their economies grow faster than their peers in the developed world, Brazil has been more sluggish, despite the promise of a “spectacle of growth” by President Luiz Inácio Lula da Silva before his election in 2002. Some estimates ahead of the figures due to be released on Wednesday see growth running as high as 6.9 per cent, compared with 3.7 per cent last year.

But there is growing concern about a return of inflationary pressures, and many economists say the government appears to have abandoned plans to tackle spending for several years, suggesting the pace of growth will slow again in the medium term.

“Growth is really picking up,” said Marcelo Salomon, chief economist at Unibanco, a big private sector bank. “Things are looking very good for consumers and in terms of investment. It’s going to be a positive surprise.”

Unibanco expects growth of 6.1 per cent in the second quarter, towards the top of a range of economists surveyed by Bloomberg, a news agency, last week.

Agriculture, services and industry have all been growing quickly. Investment has been strong, particularly among exporting companies who have pushed ahead with investments begun last year.

Demand from consumers has also been robust, driven by a high rate of job creation and the rapid expansion and falling cost of consumer credit.

More than 1.2m jobs were created this year to the end of July, while the total amount of credit in the economy has doubled since 2003 to more than R$800bn (£207bn, $420bn, €305bn), or about 35 per cent of gross domestic product.

For some sectors of the economy this has compensated for the so-called “Brazilian disease”, the loss of competitiveness from the strengthening Real.

Mr Salomon said he expected to revise upwards his prediction of 4.5 per cent growth for the year. But he said growth in the next two or three years would fall back to about 4 per cent, partly as a result of slowing global demand for Brazil’s commodity-led exports in the aftermath of the US subprime lending crisis.

Other worries include a sharp spike in inflation in recent months. Wholesale price inflation in August was nearly 1 per cent, much higher than expected and a warning of rising consumer price inflation in coming months. Government figures on Monday showed consumer inflation at 3.99 per cent.

As a result, many economists expect the central bank to interrupt two years of interest rate cuts. Last week it slowed the recent pace of cuts from 0.5 per cent to 0.25 percentage points, taking the Selic rate to 11.25 per cent a year, down from 19.75 per cent in September 2005.

Nevertheless, current conditions are expected to produce enough growth to ensure improvement in key macroeconomic indicators, even in a context of rising public spending.

The government is expected easily to achieve primary budget surpluses (before interest payments) of about 3.7 per cent of GDP, enough to keep the ratio of debt to GDP on a downward trend.

Nevertheless, the continued rise of government spending is causing widespread concern among economists.

“There is no sign at all of a reduction of spending,” said Raul Velloso, a specialist in public finances in Brasília.

“On the contrary, the climate is one of increased spending. New items are appearing all the time.”

Last month the government announced plans to create 29,000 new public sector jobs in 2008 and to hire an additional 27,000 people to fill vacant posts.

“Government spending is contributing about 0.8 percentage points to annual growth,” said Sérgio Valle, an economist at MB Associados, a São Paulo consultancy.

He expects overall growth this year of about 5 per cent.

Crescimento forte do PIB

Quarta-feira o IBGE deve anunciar o resultado do PIB do segundo trimestre 2007. Todas as atenções estarão voltadas para o desfecho do caso Renan, pouco caso acabarão tendo estes resultados.

Porem, ao que tudo indica, eles vão mostrar um crescimento pujante da riqueza nacional. isto significa maior produção, mais investimentos, maior comercio e crescimento do emprego e da renda. Uma vida melhor para milhões de pessoas.

Segundo o jornal Correio Braziliense "Ao anunciar o resultado do Produto Interno Bruto (PIB) do segundo trimestre, o órgão, vinculado ao Ministério do Planejamento, mostrará a economia brasileira crescendo a um ritmo entre 5% e 6%, puxada, sobretudo, pelo forte consumo das famílias e pelo aumento dos investimentos produtivos.

Nas contas dos especialistas ouvidos pelo Correio, o PIB do segundo trimestre registrou incremento entre 1,2% e 1,5%, quando comparado aos três meses imediatamente anteriores. Em relação a abril e junho de 2006, as estimativas vão de 5% a 5,9%. “Não há como negar. A economia está forte, refletindo a queda dos juros, a elevação da renda e do emprego e a maior oferta de crédito”, disse o economista-chefe do Banco ABC Brasil, Luís Otávio de Souza Leal. “No ritmo em que o PIB avançou no segundo trimestre, é possível dizer que, nos últimos seis meses do ano, o crescimento da economia será bastante elevado, com reflexos muito positivos em 2008”, acrescentou o chefe do Departamento de Pesquisas para a América Latina do Banco WestLB, Ricardo Amorim.

Se os economistas estiverem certos, o consumo das famílias teve o 15º trimestre consecutivo de alta, o mais longo ciclo de expansão desse indicador, que representa 60% do cálculo do PIB. As apostas são de que o aumento, na comparação do segundo trimestre com igual período de 2006, seja superior a 6%. A maior disposição dos brasileiros para gastar decorre, segundo Flávio Serrano, economista-chefe da Corretora López Leon, da combinação de fatores que há tempos não se via no país: inflação sob controle, juros em baixa, crédito farto, aumentos reais dos salários e formalização recorde da mão-de-obra. As regiões mais pobres do país ainda estão sendo beneficiadas pelo Bolsa Família, que empurra milhões de pessoas para o consumo.

Investimentos e juros
A melhor notícia do crescimento econômico, destacou Zeina Latif, economista-chefe do Banco Real ABN Amro, é que o incremento do consumo está sendo acompanhado pela ampliação dos investimentos. Isso significa dizer que não há riscos de, no futuro, faltar mercadorias para atender à demanda interna, o que pressionaria a inflação. Na média, os analistas acreditam que os investimentos, ou a chamada Formação Bruta de Capital Fixo (FBKF), fecharam junho com elevação superior a 10%. “Isso dá um alívio danado. Mas é preciso que esses investimentos continuem crescendo de forma robusta para dar o conforto que o Banco Central precisa para manter a inflação sob controle”, afirmou.

Segundo Luís Otávio Leal, do ABC Brasil, nos últimos meses, além do aumento dos investimentos, o BC teve a seu favor, para continuar cortando a taxa básica de juros, o incremento das importações, facilitadas pelo dólar barato. “As importações supriram boa parte do consumo. Mas, com a crise internacional e o dólar mais próximo de R$ 2, os investimentos passam a ser mais importantes para que o BC se sinta estimulado a promover mais corte nos juros”, acrescentou.

Independentemente dos rumos da Selic, os especialistas são unânimes em afirmar que o resultado final do PIB deste ano será muito bom. “Eu já revisei minha projeção de 4,7% para 5%”, afirmou Leal. Octávio de Barros, economista-chefe do Bradesco, trabalha com um aumento de 5,2%. Flávio Serrano, da López Leon, disse que só está esperando os dados que o IBGE divulgará amanhã para mudar a estimativa de 4,5%. Para Ricardo Amorim, mesmo com os bons números da economia, é importante ressaltar que o ritmo de crescimento do PIB brasileiro continua bastante aquém da expansão dos países emergentes, com altas anuais acima de 7%. "

Apesar do otimismo, presidente mostra preocupação com alta dos alimentos

BRASÍLIA. O presidente Luiz Inácio Lula da Silva disse ontem, durante entrevista a emissoras de rádio, que o Banco Central (BC) vai continuar perseguindo o cumprimento da meta de inflação (4,5% neste e nos próximos dois anos), pois o governo não está disposto a abrir mão do controle sobre a variação dos preços. Neste contexto, Lula avaliou que a redução do corte da taxa básica de juros Selic, de 0,5 ponto percentual para 0,25 ponto, faz parte desse objetivo.

O presidente afirmou que o mercado interno é extremamente importante e é a “mola propulsora” da sustentabilidade do modelo econômico em vigor e do crescimento do Produto Interno Bruto (PIB). Mas demonstrou preocupação com a alta de preços no setor de alimentos, principal responsável pelo aumento da inflação. A elevação do índice também guarda relação com o aquecimento da atividade econômica e o aumento da renda.

— Não iremos permitir que a inflação volte, porque na hora em que ela voltar, o prejuízo é direto no bolso das pessoas que vivem de salário e das pessoas mais pobres. — Quando atinge dois dígitos, ninguém segura mais. Nós não iremos permitir que a inflação saia da meta — afirmou o presidente, que alertou os especuladores para que “tirem o cavalo da chuva, porque a inflação não vai voltar”.

A escalada dos preços, no entanto, não será contida com medidas de estímulo à compra de produtos no exterior. O ministro da Fazenda, Guido Mantega, adiantou ontem ao GLOBO que não será reduzida a alíquota para importação de trigo, produto que está em alta, puxando uma série de outros itens, como pães e massas.

Mantega informou que a Câmara de Comércio Exterior (Camex) já concluiu os estudos e apontou que a medida não reduziria os preços no mercado doméstico.

A solicitação de mudança na taxa, hoje de 10%, foi feita pela associação que representa os produtores brasileiros, a Abitrigo.

Isso porque a Argentina, principal fornecedor brasileiro, limitou as exportações do grão por enfrentar problemas de abastecimento doméstico.

— Já tenho relatório, e ele mostra que não adianta baixar a alíquota pois não vai baixar o preço — afirmou o ministro.

Fazenda monitora preços para evitar alta do índice Mantega explicou que a segunda opção de mercado para o Brasil seriam os Estados Unidos.

Porém, devido ao custo de transporte — 25% do preço de cada tonelada do trigo — não haveria qualquer tipo de compensação. Além disso, pesa o fato de a cotação do grão — uma commodity — ter subido no mundo inteiro.

Para os demais produtos que pressionam a inflação — lácteos e carnes — Mantega afirmou que também não cogita diminuir as tarifas de importação neste momento, pois não existe chance de efeito prático sobre os preços internos. No caso das carnes, porque o Brasil é o maior produtor e exportador do mundo. No caso dos lácteos, porque também houve aumento no exterior.

— Mas se houver algum setor com uma alta de preço, e a redução da alíquota de importação contribuir para baixar (o preço), não titubearemos em fazer — afirmou, incluindo cimento e aço entre os itens que também estão sendo monitorados pela Secretaria de Acompanhamento Econômico. O Globo (para assinantes)

Para IBGE, repique da inflação não deve se generalizar pelos setores da economia

Valor Online

RIO - Com elevação acumulada de 4,18% em 12 meses, o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) se aproxima do centro da meta de 4,5% fixada pelo Conselho Monetário Nacional para 2007. Para os responsáveis pelo cálculo do indicador, porém, o ganho de força da inflação em agosto ainda não mostra risco de uma alta generalizada de preços para diferentes setores da economia.

Eulina Nunes, coordenadora de índices de preços do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) não acredita em risco de que a tendência de alta de preços se espalhe, o que poderia tornar mais conservador o comportamento do Comitê de Política Monetária do Banco Central (Copom), que ontem decidiu, por unanimidade, reduzir em 0,25 ponto percentual a taxa básica de juros da economia brasileira, para 11,25% ao ano.

Este ano, tanto em setembro quanto em outubro, haverá o benefício de taxas menores, até negativas, no caso do telefone fixo, tendo em vista a conversão de pulso para minutos. Por outro lado, há a incógnita dos alimentos, que podem continuar a crescer. Mas olhando no geral, podemos dizer que essa inflação é muito concentrada nos alimentos, afirmou Eulina. Em outros itens, o que se observa é até uma certa ajuda no sentido de conter a inflação, como no caso dos preços administrados, que em outros anos pressionavam a inflação e este ano tendem a beneficiar.

(Rafael Rosas | Valor Online)

Lula sai em defesa de ritmo menor no corte de juro

Reuters/Brasil Online Portal O Globo

SÃO PAULO (Reuters) - Aproveitando entrevista a emissoras de rádio, o presidente Luiz Inácio Lula da Silva tomou a iniciativa de sair em defesa da decisão do Banco Central de reduzir o ritmo de corte da taxa de juro. Nesta quarta-feira, a instituição votou por um corte de 0,25 ponto percentual na taxa, que passou para 11,25% ao ano . Lula ressaltou que o governo perseguirá o objetivo cumprir a meta de inflação.

- O BC vai continuar acompanhando o cumprimento da meta, acompanhando par e passo, junto com o ministro da Fazenda, a economia, para que a gente não permita que aconteça agora o que já aconteceu em outros momentos: parecia que tudo estava certo, daqui a pouco desarranja tudo- afirmou o presidente. - A inflação, quando atinge dois dígitos, ninguém segura mais. E nós não iremos permitir que a inflação saia da meta - acrescentou.

" Quem estiver apostando na volta da inflação para ganhar dinheiro, eu queria aproveitar a rádio de vocês para dizer: tire o cavalo da chuva "

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O corte menor decidido por unanimidade pelos membros do Comitê de Política Monetária (Copom) ficou dentro do que esperavam analistas diante de índices de inflação que mostraram recentemente um repique dos preços.

Nesta quinta-feira, por exemplo, o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística divulgou que o Índice de Preços ao Consumidor Amplo subiu 0,47% em agosto , contra alta de 0,24% em julho.

A meta central de inflação deste ano é de 4,5% com margem de variação de 2 pontos percentuais, para cima ou para baixo. O IPCA, que baliza a meta, acumulou em 12 meses até agosto uma alta de 4,18%, de acordo com dados divulgados nesta quinta-feira.

No mercado, analistas apostam que o IPCA deve fechar o ano com alta de 3,92%, de acordo com a mais recente pesquisa feita pelo BC, divulgada na segunda.

- Quem estiver apostando na volta da inflação para ganhar dinheiro, eu queria aproveitar a rádio de vocês para dizer: tire o cavalo da chuva - afirmou o presidente.

Reflexões pessoais sobre a inflação

O presidente faz bem em manifestar preocupação com o incipiente movimento inflacionário. O aumento dos preços constatados não correspondem a movimentos conjunturais e sim a uma combinação de aquecimento da demanda por commodities no mercado mundial e o crescimento econômico brasileiro, que se acompanha com o aumento significativo do poder de compra da população, gerando pressão inflacionária por excesso de demanda.

Os instrumentos disponiveis para enfrentar um eventual descontrole, e o IPCA de agosto é um alerta, são a politica de juros do BC, uma redução dos aranceles e taxas de importação dos ítens que mostram maior tendencia alcista e um monitoramento estrito dos orgãos responsaveis em toda a cadeia para detectar e punir severamente as especulações.

Segundo os jornais, Lula lembrou que o BC decidiu reduzir a taxa em “apenas” 0,25 ponto percentual, ante 0,50 nas duas reuniões anteriores. “É porque não arredaremos o pé da nossa responsabilidade”, justificou. “Quem estiver apostando na volta da inflação para ganhar dinheiro, quero aproveitar a rádio para dizer: tirem o cavalo da chuva.”

Foi o próprio Lula quem levantou, na entrevista no Palácio do Planalto, o tema do aumento da inflação. Ele disse que alguns setores da economia, como o da alimentação, têm elevado os preços. Mas reiterou que o governo não permitirá que a inflação volte. “Porque na hora em que a inflação voltar, o prejuízo é direto no bolso das pessoas que vivem de salário, no bolso das mais pobres.” (O Estado de São Paulo).

A inflação afeta mais os assalariados e os mais pobres, como mostra os índices apurados em agosto (ver aqui no blog Alta nos preços dos alimentos afeta mais a população de baixa renda ).
Comprova-se assim o acerto do presidente Lula em ter recusado permanentemente as pregações de alguns de seus companheiros em favor de metas de inflação mais relaxadas e de menor rigor nas ações do Copom. Qual seria a situação hoje se estes conselhos tivessem sido levados adiante?

Mas não é só na taxa de juros, nem nas tarifas das importações que o governo deve manifestar intenção de utilizar para não permitir qualquer descontrole. É também no gasto público e na continuação do ajuste fiscal que se encontram os instrumentos para manter a inflação baixa, combinada com a pressão contra os especuladores.

Por enquanto os índices são apenas um sinal. A inflação continua abaixo do centro da meta fixada, a qual comporta um teto e um piso. Mas o alerta lançado pelo presidente Lula é uma clara determinação política: ninguém vai brincar no governo com o poder aquisitivo das classes populares.

Luis Favre

Recaída

Celso Ming para O Estado de São Paulo (para assinantes)

O assunto do dia não é o novo corte dos juros, mas a recaída inflacionária.

Ainda é preciso observar melhor esse movimento para identificar a natureza da estocada. Mas dá para dizer que os indícios são de que a forte procura por bens e serviços está permitindo que a inflação de demanda ponha a cabeça para fora da toca.

Os economistas identificam dois tipos de inflação. O primeiro é o de custos. Simplificadamente, é a alta de preços que decorre de fatos sazonais ou fortuitos. É geada que estraga a produção de verduras; um furacão, como o Katrina, de 2005, que desorganiza a produção de petróleo numa região importante; a seca que quebra a safra. Essa inflação não tem a ver com o volume de dinheiro da economia e, portanto, não pode ser rebatida com alta dos juros. Ocorre por elevação dos custos ou queda da oferta.

O outro tipo é a inflação de demanda. Aparece quando o poder aquisitivo do consumidor aumenta mais do que a oferta de bens e serviços. Agora, por exemplo, a massa salarial está se expandindo mais do que o PIB. Pelas contas do Dieese, vem crescendo a 7,6% ao ano. Em parte, isso é efeito do aumento de 8,6% do salário mínimo deste ano (de R$ 380). O crédito para pessoas físicas está se expandindo a 25%. E os juros, em queda desde setembro de 2005, despejam cada vez mais dinheiro na economia. A expansão do consumo está perto dos 10%. A indústria de veículos festeja vendas 27,4% maiores neste ano.

Um sinal de alerta saiu dia 5, com a divulgação de um avanço surpreendente do Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna (IGP-DI) em agosto, de 1,39%. Este não é o termômetro oficial de inflação. Sua metodologia dá peso enorme (60%) para a evolução dos preços no atacado. Mas é aí que está o ferrão. Na ponta atacadista, em 30 dias os preços saltaram 1,96%, uma enormidade diante do 0,37% de julho.

O IPCA, este sim o índice levado em conta pela política de juros, avançou menos: 0,47%. Mas esse número aponta para dois fatos inquietantes. O primeiro é o de que, ainda que mais baixo do que o do avanço do IGP-DI, é o dobro do visto em julho (0,24%). O risco é o de que essa alta seja repassada para o custo de vida, com base na regra de que o atacado de hoje é o varejo de amanhã.

Quando se fala da ameaça de inflação, os de sempre logo disparam: “Por que essa obsessão com uma esticadinha dos preços, especialmente quando a inflação está no seu ponto mais baixo em mais de 50 anos? Deixe que os mortos enterrem seus mortos...”

Aí tem duas coisas. A primeira é que é mais fácil matar a cobra no ovo do que no capinzal. Segunda, o governo Lula já entendeu qual é o preço de uma escapada da inflação e a recompensa eleitoral por evitá-la. Ele não vai deixar que, no ano que vem, quando serão escolhidos perto de 6 mil prefeitos, a inflação corroa o poder aquisitivo do eleitor. E isso pode implicar juros caindo mais devagar. Ou deixando de cair.

Tomara que também aqui o pessoal da Associação dos Alcoólicos Anônimos tenha razão. Dizem eles que as recaídas são parte do processo de recuperação.

Alta nos preços dos alimentos afeta mais a população de baixa renda

Jacqueline Farid para O Estado de São Paulo (para assinantes)

As famílias da camada de renda mais baixa da população estão sendo mais prejudicadas com a alta dos produtos alimentícios. A inflação apurada para os mais pobres, no acumulado de janeiro a agosto, superou a dos mais ricos em 2007, fato que não ocorria desde 2003.

O INPC, que mede a inflação para famílias com rendimento entre um e seis salários mínimos, subiu 0,59% em agosto e acumula em 2007 alta de 3,13%, enquanto o IPCA, que se refere às famílias com renda de um a 40 salários mínimos, registra inflação um pouco menor, de 0,47% no mês e 2,80% no ano.

A coordenadora de índices de preços do IBGE, Eulina Nunes dos Santos, observou que “os mais pobres estão sendo mais prejudicados e as evidências são de continuidade” da inflação maior para essa camada.

O argumento é o de que os itens que deverão ajudar a conter a inflação em setembro, como telefone fixo e combustíveis, têm peso menor no INPC do que no IPCA, enquanto os alimentos devem continuar mostrando elevação de preços, mesmo que em ritmo menos acelerado.

O reajuste nos preços dos produtos alimentícios no IPCA foi de 6,73% no ano até agosto, variação muito maior do que o aumento total de 1,23% ocorrido nesse grupo de produtos em todo o ano de 2006.

Eulina explicou que os alimentos foram bastante pressionados pela chuva no primeiro trimestre, mostraram estabilidade em abril e, já em maio, sofreram impacto dos aumentos do leite. “A inflação está muito concentrada nos alimentos e em agosto houve um espalhamento maior nesse grupo, enquanto os não alimentícios dão até uma certa ajuda para conter a taxa”, explicou Eulina.

Moinhos vão processar a Argentina

Mônica Scaramuzzo para Valor (para assinantes)

Após várias ameaças, as indústrias brasileiras de trigo decidiram que vão mesmo entrar com processo antidumping contra os moinhos argentinos para questionar as exportações subsidiadas de farinha de trigo e pré-mistura para o país. O processo está sendo estruturado por um escritório de advocacia no Rio de Janeiro.

A decisão foi tomada depois de inúmeras tentativas frustradas de negociação entre o setor moageiro e o governo para barrar a entrada da farinha de trigo e pré-misturas da Argentina. Desde 2002, os argentinos impõem uma tarifa de exportação para trigo e seus derivados. Para a farinha e pré-mistura, a alíquota é de 10%. Para o trigo em grão, 20%. Há rumores de que a tarifa para o trigo em grão seria elevada novamente. Com essa diferença, vale mais a pena importar farinha ou pré-mistura.

Os moinhos querem que seja colocado um imposto de importação sobre a farinha da Argentina, processo semelhante ao que o Chile fez em 2006 em relação ao trigo oriundo do país vizinho. Os chilenos taxam o cereal argentino em 33%. "Queremos medidas compensatórias", diz Luiz Martins, presidente do Sindustrigo (Sindicato da Indústria do Trigo de São Paulo).

De acordo com Martins, o documento que está sendo preparado pelo escritório contratado pelo setor deverá ser apresentado ao governo nos próximos dias.

No início desta semana, o Ministério da Fazenda sinalizou que planeja abrir o mercado à importação dos alimentos que mais pressionam a inflação com a redução da tarifa de importação, o que inclui trigo, leite e carne bovina. Se concretizada a intenção, o governo zeraria a TEC (Tarifa Externa Comum) do trigo, hoje em 10%, para os países de fora do Mercosul.

Segundo Christian Saigh, vice-presidente do Sindustrigo, a decisão de zerar a TEC chega com um certo atraso. "O trigo não vai chegar mais barato ao Brasil. Para baratear os preços no mercado interno, seria necessário reduzir o Pis/Cofins para o trigo [de 9,25%]."

Os preços do trigo no mercado internacional estão batendo sucessivos recordes, por conta do desequilíbrio entre a oferta e demanda global. Quebras na safra da Austrália, Argentina e de países da Europa estão dando suporte às cotações do trigo. Na bolsa de Chicago, os contratos do trigo para dezembro encerraram o dia a US$ 8,3550 o bushel, com alta de 30 centavos. Na bolsa de Kansas, os contratos para dezembro fecharam a US$ 7,9125 o bushel, com alta de 30 centavos.

Com a alta dos preços do trigo, as indústrias deverão fazer reajustes nos próximos 60 dias entre 10% e 20% nos preços da farinha de trigo, afirma Saigh. Isso significa que haverá também alta de preços dos pães, massas e biscoitos. No mercado interno, as cotações do trigo em grão já atingem R$ 640 a tonelada no Paraná, uma alta de 40% sobre igual período do ano passado. "Cerca de 70% dos custos para produção da farinha são o trigo. Os preços do trigo da Argentina subiram 50% nos últimos meses", diz.

A colheita de trigo no país, estimada em torno de 3,8 milhões de toneladas, começou na segunda quinzena de agosto e deverá se intensificar neste mês. O consumo do cereal no país é estimado em cerca de 10 milhões de toneladas.

A Argentina, maior fornecedor de trigo para o Brasil, deverá iniciar a colheita a partir de outubro. "Mas até agora os argentinos não receberam as cartas de exportação", afirma Martins. A escassez de oferta do trigo argentino tem levado as indústrias a buscar o cereal nos Estados Unidos e Canadá.